Dra. Nora Gavira Durón

Profesora de tiempo completo del Sección de Banca e Inversiones

nora.gavira@udlap.mx

Adentro del sistema de capital para el retiro de México, los posibles de los trabajadores depositados en las administradoras de fondos para el retiro (Afores) se hacen en las sociedades de inversión de fondos para el retiro (Siefores), las cuales, tienen como objetivo obtener el decano rendimiento de los posibles que serán utilizados para la adquisición de una renta vitalicia (pensión) para los trabajadores al momento de su subsidio. De acuerdo con la Comisión Doméstico del Sistema de Reducción para el Retiro (Consar), las siefores básicas (SB) autorizadas son: SB 4 (trabajadores de 36 abriles o menos), SB 3 (trabajadores entre 37 y 45 abriles), SB 2 (trabajadores entre 46 y 59 abriles), SB 1 (trabajadores de 60 abriles y más) y SB 0 (SB de pensiones para personas de 60 abriles y más, próximos a realizar retiro total por pensión o negativa de la misma, y trabajadores del ISSSTE con bono redimido). La Consar establece los límites de concentración en los diferentes tipos de instrumentos financieros en los que se puede modificar los posibles de acuerdo con cada SB.

Es importante considerar la antigüedad de los trabajadores al modificar sus posibles, ya que el horizonte de tiempo de inversión dependerá de los abriles que le falten para pensionarse. Los posibles de los jóvenes que inician su vida gremial serán invertidos en horizontes de tiempo mayores a los de los trabajadores próximos a jubilarse. Sin incautación, la volatilidad de los mercados ha generado incremento en las tasas de interés y entre otros factores, esto implica que las inversiones a abundante plazo no son necesariamente las óptimas para gestar mayores rendimientos. Al suspensión de marzo de 2019, las Afores cuentan con 63.4 millones de cuentas de trabajadores, lo que representa 3.5 billones de pesos; de los cuales, el 53.5% se encuentran invertidos en deuda estatal, seguido del 18.3% en deuda privada franquista y 12.4% en renta variable internacional.

El rendimiento promedio vivo de las Siefores entre 1999 y 2007 fue del 4% anual, mientras que de 2008 al 2018 fue del 0.32% (CONSAR 2019; INEGI 2019). Aunado a lo preparatorio, si adecuadamente es cierto que las comisiones han disminuido de 2% a 1% en 10 abriles, el monto que representan ha incrementado 1.7% en tasa vivo anual, lo que significa que fueron pagados en promedio anual 32.2 mil millones de pesos, en el periodo de 2008 a 2018. Lo que puede implicar que el monto acumulado en la cuenta individual de cada trabajador tenga rendimientos nulos o negativos al momento de su subsidio. La primera procreación de trabajadores suscritos a las Afores que soliciten sus posibles para una pensión iniciará a partir de 2021 y se estima que el 70% no logrará el número leve de 1,250 semanas cotizadas y/o acumular los posibles suficientes para la importación de una renta vitalicia (pensión).

La pregunta inmediata es: ¿Los cambios propuestos por la cámara de diputados al sistema de pensiones, podrán revertir esta tendencia?

Dra. Nora Gavira Durón

Profesora de tiempo completo del Sección de Banca e Inversiones

nora.gavira@udlap.mx

 

Desde que se volvió del dominio sabido que las administradoras de fondos para el retiro (Afores) en 2016 invirtieran en la Fibra E, utensilio para financiar parcialmente la construcción del nuevo aeropuerto de la Ciudad de México (NAICM), se ha generado una ola de suposiciones y gran interés en lo que está pasando con el parquedad para el retiro de los trabajadores ahorrando en Inbursa, Pensionissste, Profuturo y XXI-Banorte (cuatro de las diez Afores registradas en presencia de la Comisión Doméstico del Sistema de Peculio para el Retiro [CONSAR]) ya que participaron en dicho utensilio con 13,500 millones de pesos, lo cual representa el 45% de la audición; así como 0.9% del total de activos administrados por estas Afores. Existe una gran incertidumbre y se especula que las pérdidas registradas en los últimos trimestres están relacionadas con la abolición del NAICM. Sin bloqueo, la razón por la que se llegó a estas pérdidas tiene sus orígenes desde la creación de las Afores hasta el incremento de tasas y volatilidad globalizada de las economías en la última plazo. Para analizar las causas, haremos un repaso de lo que ha sido el cambio del sistema de pensiones y su impacto en las pensiones de los trabajadores.

El cambio en el sistema de pensiones de México consistió, básicamente, en portar de un maniquí de beneficio definido (el trabajador sabe a cuánto ascenderá su pensión), donde el gobierno se encarga del adeudamiento de las cuentas que no logren concentrar lo necesario para el suscripción de una pensión vitalicia de los trabajadores afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), como lo estipulaba la Ley del Seguro Social de 1973. A partir de la nueva Ley de 1997, se migra a un esquema de contribución definida, en donde se establece que cada trabajador contará con un fondo en una cuenta individual en una administradora de fondos para el retiro (Afore), por medio de sus sociedades de inversión de fondos de retiro (Siefore). A partir de su implementación, cada trabajador deberá acumular en su cuenta individual durante su vida gremial (hasta los 65 abriles) el monto suficiente para contratar una pensión vitalicia con una aseguradora, es aseverar, los trabajadores gozarán de un beneficio equivalente a lo que logren guardar.

Con la nueva Ley, existe la posibilidad de que los trabajadores que hayan cotizado 1,250 semanas (como lo establece la Ley) no acumulen la cantidad suficiente para dicha contratación de un plan de pensión, en este caso, el gobierno mexicano subsidiará una pensión mínima garantizada (un salario intrascendente) y los trabajados que quieran disfrutar de una pensión vitalicia y no cuenten con los posibles necesarios al momento de su compensación, deberán cargar con el adeudamiento de su cuenta para alcanzar la negocio de su pensión vitalicia. A partir de ese momento, los trabajadores deberían estar conscientes de que existe una entrada probabilidad de que sus posibles acumulados no sean suficientes para una pensión digna.